2022年以來(lái)我國出口增速放緩但有望保持結構性景氣

1.2022年以來(lái)我國出口增速放緩

在2021年的高基數之上，2022年以來(lái)我國出口景氣度下滑。2022年以來(lái)，我國出口增速下滑，2022年4月我國出口總額累計值同比增速開(kāi)始低于韓國、越南等經(jīng)濟體。第一，去年同期的高基數效應對我國本期出口增速的壓制效應較為明顯。第二，東南亞等地區推進(jìn)復工復產(chǎn)進(jìn)程，吸引了海外訂單回流，我國去年受益的出口“替代效應”趨弱。第三，3月份以來(lái)吉林、廣東、上海等地疫情反復，封控措施升級，對國內供應鏈和出口航運造成不利影響，且加速了海外訂單外流。

2.2022年我國精密制造出海有望保持韌性

2022年我國出口韌性猶存，有望保持結構性高景氣。第一，2022年全球總需求有望繼續復蘇，雖然高通脹和流動(dòng)性緊縮可能導致海外發(fā)達經(jīng)濟體需求下降，但是供給缺口仍然存在并將長(cháng)期存在。第二，上海等地疫情已經(jīng)得到控制，供應鏈與航運有望快速恢復。第三，東南亞、歐美等地區的復工復產(chǎn)、基建計劃將帶動(dòng)對我國資本品、中間品的需求。因此，2022年我國貨物出口即使增速放緩，亦有望維持結構性景氣。尤其看好我國更具有比較優(yōu)勢的行業(yè)的出口前景，例如中間品、資本品等精密制造行業(yè)。此外，人民幣貶值、關(guān)稅減免預期也有望為出口型企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。